中东地缘政治风险溢价减缓，美国成品油库存增加抵消了原油库存下降影响，市场继续等待周日欧佩克+会议的最终结果，感恩节前交易清淡，盘中波动后趋稳。最近两个个交易日，油价在大部分时间都进入到了无序震荡的阶段。

周二原油先受OPEC+延迟增产消息影响冲高，深夜随着以黎停火消息大跌2美元，随后市场又修复性反弹，凌晨API数据显示原油降库近远超预期，进一步收复失地，最终小幅收跌。周二特朗普通过自媒体强调不会豁免原油关税，也给油价带来扰动。

市场因担心俄罗斯与北约方面正式起摩擦，同时随着寒潮来袭欧美天然气价格大涨，增加了能源市场供应担忧，短期局面明显回暖，破位下行风险暂时消退。虽然近期伊朗方面表现积极主动示好，但被制裁的风险仍然非常高，最新一期的欧佩克月报显示伊朗10月原油产量出现回落，对中国出口量也有所减少。

因俄乌冲突进一步升级，地缘溢价再次回归交易逻辑，欧洲时段再次向上拉升，油价周四上涨近 2%，WTI站上70美元关口。另外，OPEC+ 可能推迟 12 月份增产，中国宣布促进贸易的政策措施，油价周四上涨连续反弹之后油价已经完全收复上周失地，区间震荡的局面进一步得到强化。

俄乌冲突升级和中东形势紧张，欧美将迎来寒潮推动天然气大涨，成品油裂解差近期明显回暖，油价在周三欧洲时段后继续刷新本周高点。随着挪威北海油田全部恢复营运，晚间EIA原油和汽油库存增加，油价回落小幅收跌。

据业内机构预测，11月20日晚24点，由于调价幅度低于每吨50元，国内成品油价格或不作调整。今年以来，国内油价已经历23轮调整，分别为“九涨九跌五搁浅”的格局，相比今年初，加油站零售油价微跌0.1-0.11元/升。

夜盘市场传出挪威最大油田意外停产消息，叠加周末俄乌冲突升温及美元回落的提振，原油在关键的区间低位再次获得转机，周一收盘大涨超3%。

欧美炼油利润几乎走平，需求端很难推动油价上行。进入11月之后，OPEC+早早打完了延长减产牌，在地缘风险大幅降温的背景之下，从上周表现来看，油价的上行驱动已经明显变得不足。