上周美国原油和汽油库存下降，加剧了即将到来的夏季需求高峰燃料短缺，欧美原油期货小幅上涨。美国能源情报署称，上周美国原油库存减少100万桶，因预计季节性汽油需求增加，炼油厂增加生产活动，同时汽油库存减少50万桶，馏分油库存增加170万桶。至5月20日当周，EIA战略石油储备库存为1987年9月4日当周以来最低。

美国可能限制原油出口以控制汽柴油上涨，WTI在波动后收低。然而市场继续关注欧盟禁运可能导致的供应紧张，布伦特原油期货小幅上涨。

欧盟没有放弃对俄油的制裁计划，中国的疫情进入恢复阶段，原油需求将逐步回升。本周或将继续保持高位震荡的态势。以WTI为例，预计主流运行区间在102-112美元/桶之间（均值107美元/桶）。最大的利空依然来自美股的不确定性。

欧盟禁运增加了供应不确定性，中国需求好转预期增强，国际油价继续上涨，然而油价涨幅似乎受到美股大幅抛售的限制。本周WTI上涨2.5％，布伦特原油上涨0.9％。美油基本维持震荡交投，虽然俄乌冲突始终给油价带来支持，但近期爆出的诸多因素开始限制油价上涨，分析指出，油价或开启一波回调走势。下周密切关注美国与主要产油国对话，要求欧洲采取关税的方式对待东欧石油禁令等。

美股抛售有所缓解，北半球夏季旅行高峰季节将至，且抗疫限制措施有放宽迹象，成品油需求将增长，供应不足继续令市场担忧，国际油价跌后反弹。根据IEA 5月石油市场报告数据，俄罗斯4月关闭了近100万桶/天的石油产能，预计从7月起，俄罗斯石油供应损失可能扩大至300万桶/天。OPEC 4月产量增长继续不及预期，即便OPEC+延续当前的增产政策，产能瓶颈也将限制其未来增产的空间。

市场预期中国需求好转，且美国原油库存下降，欧美原油盘中大涨。因市场担忧美国经济有衰退风险，美股三大指数全线下跌，风险情绪急剧降温，油价由涨转跌。

有消息称，美国政府将允许雪佛龙石油与委内瑞拉谈判其石油许可证，欧美原油期货从3月底以来的最高价位回落。全球石油供应紧张导致原油和燃料成本飙升，恐进一步加剧已经高企的通胀。增加委内瑞拉原油出口将有助于缓解供应紧张，同时也有助于降低欧洲对俄罗斯能源的依赖。

投资者权衡美国经济衰退风险、新冠疫情及抗疫限制措施等对未来油价的影响，同时供应紧张也对能源价格带来提振，原油期货收复早盘失地大幅收涨，美国汽油期货价格继续冲向创纪录水平。