当下旺季窗口下的供应紧张与进一步调高的供应过剩预测形成了尖锐的对立，叠加后市地缘及宏观层面的一些不确定性，市场的强势让看空后市一方难以下定决心做空。而当前位置继续追涨同样忌惮后市的强弱转换风险。油市仍面临复杂的局面，理清方向仍需时间，油价将继续保持高波动特征。

市场权衡特朗普的关税对全球经济增长的潜在影响，对供应过剩的担忧再起；此前三个交易日消化了欧佩克+ 8月份更大幅度的增产以及美国原油库存连续第二周大幅增加等利空之后，周四原油跌超2%，回吐前期涨幅。周四晚间OPEC+考虑从10月起暂停进一步增产，之后出现大幅波动，短线拉升上涨0.8美元，随后迅速回落完全回吐涨幅，并进一步下挫，日内最大跌幅近3%。

美国原油库存意外大增710万桶，红海航运遇袭事件及美国产量下降预期共同影响市场。国家原油周三持稳。晚间EIA周报显示美国原油库存大幅累库，但国内产量下降5万桶/日，且成品油降库，尤其是柴油库存继续刷新5年低点，这让资金忽略利空，在柴油带动下从日内低点再次反弹。

由于预测美国石油产量下降、胡塞武装再次袭击红海航运、担心美国对铜征收关税以及技术性空头回补，油价周二小幅上涨至两周高点。尾盘随着API公布数据显示美国原油库存远超预期，油价回吐了部分涨幅。

沙特上调了下个月对亚洲买家的主要原油品级售价，给市场注入信心，对冲超预期增产的冲击。强劲需求迹象抵消了 8 月份 OPEC+ 增产幅度高于预期的影响，以及对美国关税潜在影响的新担忧。油价周一早盘的跌幅很快消失，一路上行，收盘上涨近 2%。

OPEC+8月增产54.8万桶/日的决定超出市场预期，特朗普关税政策引发需求担忧，油价面临下行压力，原油早盘低开。分析师指出，这一决定是在以色列和美国对伊朗实施打击、油价经历暴涨后回落的大背景下做出的，OPEC+的战略调整无疑为全球能源市场注入了新的不确定性。

美国关税暂停令将于 7 月 9 日结束，几个大型贸易伙伴尚未达成协议，市场担心会影响经济和燃料需求，油价周四小幅下跌。此前Axios报道称白宫特使计划下周在奥斯陆会见伊朗外交部长，重启核谈判，这一计划最终可能导致解除对伊朗石油出口的制裁，从而增加全球供应。盘中一度跌超1%。

由于伊朗暂停与联合国核监督机构的合作以及美国与越南达成贸易协议，油价周三上涨 3%，但美国原油供应意外增加在一定程度上限制了油价涨幅。